Microsoft word - vontobel_new power-kommentar_09-2012 v2

Vontobel-Gruppe


Alternative Energiequellen im Trend

Ein besonderes Augenmerk sollte man auf „New Power“-Unternehmen mit soliden
Wachstumstreibern richten, die möglichst wenig von Subventionen abhängig sind. Diese finden
sich in den Bereichen Ausbau der Erdgas- und Strominfrastruktur, Globalisierung des
Flüssigerdgasmarkts sowie im Energieeffizienzbereich.
Um ein Beispiel zu nennen: Ingersoll-Rand, ein US-Unternehmen, das sich auf Energieeffizienz
spezialisiert hat und sich wesentlich auf den sich erholenden US-Baumarkt (Wohn- und
Geschäftsliegenschaften) konzentriert, ist besonders interessant. Das Unternehmen ist in
puncto betriebliche Effizienzsteigerungen im Vergleich mit der Konkurrenz zwar etwas im
Hintertreffen, aber Veränderungen in der Unternehmensführung haben dazu beigetragen, dass
nun Maßnahmen umgesetzt werden, die zu Verbesserungen bei Umsatz und Ertrag führen
sollten. Hilfreich wird auch die Aufhellung am US-Baumarkt sein. Auch der kanadische
Erdgaskonzern Progress Energy entwickelt sich positiv. Denn das Gemeinschaftsunternehmen
mit Petronas sowie die Pläne, Erdgas nach Asien zu liefern, versprechen ein hohes Potenzial.
In den USA wirken sich derzeit allerdings die Umstellung von Kohle auf Gas und die neue
Emissionsregulierung nachteilig auf die Bewertung von Vermögenswerten im
Kohleenergiebereich aus. Exelon, der größte Stromkonzern der USA, wird versuchen, seine drei
Kohlekraftwerke abzustoßen und dürfte einen erheblichen Preisabschlag hinnehmen müssen.
In Deutschland wurde der Regierung ein Vorschlag präsentiert, der vorsieht, über das nächste
Jahrzehnt rund 100 Milliarden Euro in den Ausbau des inländischen Stromnetzes zu
investieren. Der Plan, der übrigens auch erneuerbare Energiequellen berücksichtigt, soll die
europäischen Stromnetze sichern, einen europäischen Energiemarkt aufbauen und die
Systemstabilität sicherstellen. Dies würde einigen Unternehmen langfristig zugutekommen. Auf
Länderebene, beispielsweise in Italien, zielen Reformen innerhalb des Energiesektors deshalb
darauf ab, die Energiepreise zu senken und italienische Produkte wettbewerbsfähiger zu
machen. Dies könnte den Aktienkursen von italienischen Netzbetreibern wie beispielsweise
Terna (Elektrizität) und SNAM Rete Gas (Erdgas) zu einem Höhenflug verhelfen.
Pascal Dudle, Fondsmanager des Vontobel Fund – New Power
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Vontobel-Gruppe
Die Vontobel-Gruppe ist eine global ausgerichtete Schweizer Privatbank, deren Grundstein 1924 in Zürich
gelegt wurde. Vontobel ist auf die Vermögensverwaltung für Privatkunden und institutionelle Anleger
sowie das Investment Banking spezialisiert. Der Gruppe waren per Ende Dezember 2011 Kundenvermögen
in Höhe von CHF 132 Mrd. anvertraut. Weltweit erbringen rund 1.500 Mitarbeitende erstklassige und
maßgeschneiderte Dienstleistungen für internationale Kundschaft. Die Namenaktien der Vontobel
Holding AG sind an der SIX Swiss Exchange kotiert. Die Familien Vontobel und die gemeinnützige
Vontobel-Stiftung besitzen die Aktien- und Stimmenmehrheit.
www.vontobel.com
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Source: http://www.fundresearch.de/sites/default/files/partnercenter/vontobel/news_2011/news_2012/20120904_Vontobel_New%20Power-Kommentar.pdf